Минфин планирует привлечь 6,4 трлн рублей для компенсации бюджетного дефицита в условиях роста процентных ставок

Бюджетный дефицит превысил 2,4 трлн рублей, что заставляет Министерство финансов искать пути покрытия разницы за счёт финансирования через крупные заимствования. При этом высокая стоимость кредитов и отмена аукционов по облигациям ОФЗ создают дополнительные сложности.

254 открытия1

Сумма дефицита федерального бюджета за январь-июль 2026 года превысила 2,4 трлн рублей, что требует от Минфина поиска способов финансирования через значительные заимствования. По информации Минфина, в аналогичный период прошлого года дефицит составлял около 1,8 трлн рублей. Основной причиной увеличения дисбаланса остаются высокие государственные расходы на оборонный заказ, социальные программы и инфраструктурные проекты. В то же время доходная база испытывает давление из-за падения мировых цен на нефть марки Brent ниже 75 долларов за баррель и временного укрепления рубля, сообщают «Известия».

Для покрытия годового дефицита, который может составить 3,4% от ВВП, к концу года необходимо привлечь с рынка около 6,4 трлн рублей. Финансовый блок, скорее всего, будет использовать комбинированный подход: часть средств будет взята из ликвидной части Фонда национального благосостояния и остатков на едином казначейском счёте, чтобы уменьшить нагрузку на долговой рынок.

Ситуация на рынке госдолга осложняется высокой ключевой ставкой ЦБ, из-за чего инвесторы требуют значительных премий. Минфин вынужден либо выпускать флоатеры, связанные с ставкой RUONIA, что делает обслуживание долга неопределённым, либо предлагать бумаги с фиксированным доходом под 15-16% годовых, что приводит к отмене аукционов.

Алексей Ковалев, руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам», отметил, что значительная часть роста рынка ОФЗ в текущем году обеспечена реинвестированием «старых» средств. Обслуживание госдолга, по его мнению, продолжит поддерживать программу размещения ОФЗ, поскольку большая часть средств, по его словам, вернётся на рынок в виде реинвестирования.

Несмотря на рост затрат на обслуживание долга, эксперты считают текущий уровень госдолга (около 17% ВВП) безопасным. В качестве альтернативы дорогим заимствованиям могло бы стать повышение налогов, однако это негативно повлияло бы на инвестиционные программы бизнеса, который сейчас сосредоточен на импортозамещении.