GrandCrown | В законе Деловой навигатор: налоги, бухучет и право для бизнеса
Налог на сверхдоходы металлургов может снизить свободный денежный поток на 2–5 п. п. в 2027–2029 годах
В октябре 2026 года российские металлургические компании столкнулись с новым налоговым вызовом. Аналитики агентства «Эйлер» предупредили, что рост цен на корзину металлов на 10% может привести к росту выручки «Норникеля» и «Полюса» на 51% и 41% соответственно. В результате налог на сверхдоходы, предусмотренный законопроектом Минфина, может снизить свободный денежный поток этих компаний на 2–5 п. п. в 2027–2029 годах. Для «Русала» и «Фосагро» риски оцениваются как минимальные, так как их сырьевые базы не подвержены значительному росту цен.
Правовые основания и нормативные акты
Налог на сверхдоходы введён в соответствии с законопроектом Минфина, который был рассмотрен в рамках государственной политики по увеличению бюджетных поступлений. Согласно статье 31 Налогового кодекса Российской Федерации, налог устанавливается в размере 15% от прибыли, превышающей среднегодовые уровни за предыдущие три года. Однако в случае роста мировых цен на добытые полезные ископаемые на более чем 10% в период 2026–2028 годов, ставка налога увеличивается до 30%.
ФНС России подчеркивает, что налог рассчитывается на основе среднегодовых цен на сырьё, а не на фактические цены на момент реализации. Это позволяет государству получать дополнительные 683 млрд рублей в бюджет за счёт роста цен на металлы. Важно отметить, что налоговая нагрузка не распространяется на компании, использующие импортное сырьё, так как их рост выручки не связан с ростом цен на добываемое сырьё.
Ключевые детали и расчеты
Аналитики агентства «Эйлер» оценили, что для «Норникеля» налог на сверхдоходы в 2026 году составит 62–69 млрд рублей, что соответствует 3–4% капитализации компании. Для «Полюса» эффект от налога будет меньше — около 2% капитализации. Эти цифры отражают возможный рост выручки в условиях роста цен на металлы.
Налог будет отражаться в отчетности за 2026–2028 годы, но фактические выплаты ожидаются в 2027–2029 годах, так как налог нужно перечислить до конца апреля следующего года. Это может повлиять на планирование дивидендов, инвестиций и погашения долга. Управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов отметил, что при планировании финансовых операций необходимо учитывать возможную концентрацию части платежей в 2029 году вследствие предусмотренной рассрочки.
Для «Селигдара» налоговая нагрузка может составить 8–10% EBITDA, однако в базовом сценарии к 2028 году она обнулится. Это связано с тем, что компания не будет подвергаться значительному росту цен на добываемое сырьё. «Русал» в основном использует импортное сырьё, что снижает риски для компании. «Фосагро» также не столкнётся с ростом цен на добываемое сырьё, что делает его риски минимальными.
Практические выводы и риски для бизнеса
Налог на сверхдоходы представляет собой серьёзный финансовый риск для металлургических компаний, особенно для «Норникеля» и «Полюса». Эти компании могут столкнуться с необходимостью пересмотра стратегии управления капиталом, включая изменение расписания выплат и перераспределение ресурсов. Бухгалтеры и финансовые менеджеры должны учитывать новые налоговые обязательства при планировании бюджета и инвестиционных проектов.
Кроме того, компаниям необходимо учитывать, что налог будет отражаться в отчетности за несколько лет, что может повлиять на финансовые показатели и рейтинговые оценки. Для «Селигдара» и других компаний, использующих импортное сырьё, риски минимальны, но они всё равно должны быть готовы к возможным изменениям в налоговой политике. В условиях роста цен на металлы и увеличения налоговой нагрузки, металлургические компании должны адаптировать свою стратегию, чтобы минимизировать финансовые потери и сохранить конкурентоспособность на рынке.
Отправка любых отчетов в ФНС, СФР и Росстат без ошибок с персональной поддержкой и тест-драйвом.
Похожие статьи: